开栏语

刚刚闭幕的党的二十届三中全会，对国资国企改革作出重大部署，要求深化国资国企改革，推进国有经济布局优化和结构调整，推动国有资本和国有企业做强做优做大，提升核心竞争力。

在重庆，“三攻坚一盘活”改革突破进入半年考。截至6月底，市属重点国企亏损企业阶段性减亏309户、扭亏241户，进展率86.1%，高于全年目标要求6.1个百分点；51户市属重点国有企业盘活存量资产848.2亿元，完成全年目标的106%；回收资金288亿元，完成全年目标的106.7%，市属重点国企“三攻坚一盘活”改革突破年度主要目标提前半年基本完成。

数据背后，这些国企采取了哪些改革措施？涌现出怎样的改革故事？即日起，新重庆-重庆日报推出系列报道——“‘三攻坚一盘活’的国企故事”，敬请关注。

今年6月30日，随着最后一笔持有的912万股招商公路股票顺利退出，重庆渝富控股集团有限公司（简称渝富集团）彻底退出投资长达8年的中新壹号基金-招商公路项目，收回了投入的约28亿元资金，加上投资期累计获得的约7亿元分红，合计实现浮盈超过10亿元。通过退出及转让股份，这笔投资实现了约34%的增值。

盘活存量资产，是“三攻坚一盘活”改革突破的重要任务。作为国有投资平台，股权资产的盘活至关重要。去年以来，渝富集团通过股权划转、置换、交易等市场化方式，探索资产盘活退出的新思路。

▲渝富集团办公楼。受访企业供图

积极参与市场化项目投资

“投中新壹号基金-招商公路项目的那年，正好是我们的转型期。”渝富集团资产管理部总经理马志华回忆，2016年，渝富集团按市国资国企改革统一部署，转型为国有资本运营公司，探索按照市场规律运营国有资本、参与市场化项目投资。

招商公路是招商局下属企业，也是国内领先的综合性公路投资运营商。2016年，重庆招商交科院并入招商公路作为上市主要资产板块，招商公路同时也收购了中信集团旗下的重庆三条高速公路。

基于与招商局深厚的合作基础，也是为了支持地方经济发展，渝富集团决定通过中新基金组建专项基金投资该市场化项目。

当年9月2日，重庆中新壹号股权投资中心（有限合伙）（以下简称“壹号基金”）发起设立，9月22日完成对招商公路项目投资。

2017年12月25日，招商公路换股吸收合并华北高速，实现A股上市。

持有股票期间，经过投资团队努力，企业上市后较大幅度提高现金分红水平。从2018年至今，招商公路现金分红比例由40%提高至2023年的55%，基金累计获得分红7.05亿元。

寻求股权退出路径

2020年12月，壹号基金所持股票全部解禁。按理说，解禁之后便可退出，实际操作中却困难重重。

为何？首先，这个项目金额近30亿元，市场上具备较大金额收购能力的投资主体较少。同时，项目对战略受让方也有资质方面的要求，符合战略协同资质要求的交易方并不好找。此外，因为持股比例超过5%，股权转让退出还要受到市场行情、信息披露、监管限制等多重因素影响，这进一步加大了盘活退出的难度。

种种因素，导致这部分股票退出迟迟没有进展。

2023年，渝富集团被市委、市政府赋予新的战略定位和功能使命要求，定位为以先进制造业为主体、产业与金融协同发展的国有产业资本投资运营公司，投资方向，则主要是智能网联新能源汽车、电子信息制造业、先进材料、人工智能及新兴产业“四大产业”。

“当时，三安意法半导体等重庆市引进的重大先进制造业项目亟需资金支持，这个项目一直不退出，占用资金，给我们带来很大影响。”马志华说。

此前，渝富集团就对项目退出进行了可行性分析，确定了二级市场竞价减持与协议转让两步走的策略和定价的基本原则，即在符合监管要求和保持资本市场稳定的前提下，一是参照市场价格给予一定折价，通过协议转让减持多数股份；二是博取高价，通过市场交易退出少数股份。

然而，找到合适的买家谈何容易。起初，渝富集团接洽了一家高速企业，对方颇有意愿，但项目方认为，彼此在业务方面有一定重合，会带来不良影响，因此不同意出让。

后经过多方寻找，渝富集团找到了正寻求转型的中国华融。经过数轮谈判后，2023年11月推动壹号基金与中国华融签署了《股份转让协议》，一次性收回现金约30亿元。今年6月，又在招商公路股价的阶段性高点，盘活退出了剩余部分股票，退出金额超过1亿元。

马志华算了笔账，通过退出及转让股份，这笔投资实现了约34%的增值。

实现产业和资本“双赢”

招商公路项目不是个案。今年，渝富集团还退出了赛力斯二工厂项目。集团战略发展与投资管理部总经理张敏介绍，为支持赛力斯汽车转型升级，渝富集团通过下设基金于2022年投资赛力斯二工厂（即沙坪坝区凤凰智慧工厂），助力其高端新能源汽车产线建设，保障问界新M7的生产交付。

根据投资协议约定及赛力斯自身产业发展需求，双方达成一致后，由赛力斯汽车现金收购二工厂股权。渝富创投出资的3亿元投资本金得以实现退出，并实现了较好的投资收益。

▲赛力斯智慧工厂。受访企业供图

“国有资本投资既要支持地方产业发展，也要保值增值，还要实现资金流转。事实上，在赛力斯发展的过程中，从一工厂、二工厂到三工厂，我们一共投了5轮。退出二工厂项目也是为了更好地将资金投到升级迭代的新项目中去。”张敏说。

通过有序的阶段性投资，渝富和赛力斯实现了财务回报和产业发展的“双赢”。多年持续投资的深度合作，赛力斯也作为产业方成为了渝富集团市场化基金的合伙人。2022年，赛力斯参与渝富基金管理渝新创能基金的投资，围绕新能源和新能源汽车产业链上下游进行布局，推动企业不断发展壮大。