全球各央行正在构筑以黄金为主导工具的美元对冲价值体系，这也是去年黄金价格屡创新高的重要原因之一。

然而，在这一过程中，也有一些分析人士警告部分西方国家将黄金储备集中在美国纽约金库的风险，尤其是在美国政府威胁吞并加拿大及格陵兰岛的情况下。不过，法兰西银行（法国央行）可能找到了一种三赢的方法。

作为2025财年公告的一部分，法国央行披露了一个特殊项目，即其卖掉了该行在美国托管的黄金储备，然后在欧洲买回相应重量的黄金。此举保证了2026年初时该行的黄金储备与2025年初一致，但又因为买进卖出时的价格差异而产生了可观的外汇收益。

据该行披露，这一交易主要集中在去年7月至今年1月期间，买卖金条的资本收益使法国央行在2025年实现了81亿欧元的净利润。2025年，这项特殊的外汇收入总计达110亿欧元。

降低依赖

法国央行在纽约联邦储备银行的黄金清算既没有引发美国政府的反对，又能将黄金从美国托管中取出，且免去了跨大西洋运输的高额运费，甚至还小赚了一笔。

这一项目涉及129吨的非标准金条，占到法国央行总金条储备的5%，这部分金条自20世纪20年代末以来一直存放在纽约联邦储备银行。而出售了这批金条意味着法国央行目前已经将全部的黄金储备集中到巴黎的La Souterraine金库中，总计2437吨黄金金条。

这可能为德国提供了一些策略参考。德国拥有全球第二大黄金储备，一些经济学家呼吁德国政府从美国撤回黄金储备，理由是担心特朗普的政策难以预测，且可能伤害德国利益。

目前，德国联邦银行在美国持有约1236吨黄金，约占其总黄金储备的37%。

不过，法国央行行长⁠Francois Villeroy de Galhau对此强调，将金条留在巴黎而不是纽约的决定并非出于政治动机。交易的原因在于买入的欧洲黄金是更高标准的金条，比提炼纽约仓库中的旧金条更加容易。